欢迎访问巴州理财网!

巴州理财网

您现在的位置是:巴州理财网 > 基金 >

基金

5年前的8只“超级牛股”仅1只革新高:“孤独的长跑者”成笑柄 风格偏移反造就明星经理

发布时间:2021-08-15基金评论
5年前的8只“超级牛股”仅1只革新高,“孤独的长跑者”成笑柄,风格偏移反造就明星经理财联社(北京,记者陈俊岭)讯,“期望大家的剖析可以给你信心和鼓励,降低心中的难受和

5年前的8只“超级牛股”仅1只革新高,“孤独的长跑者”成笑柄,风格偏移反造就明星经理

财联社(北京,记者 陈俊岭)讯,“期望大家的剖析可以给你信心和鼓励,降低心中的难受和郁闷,重拾对价值资金投入的信心,静候时间的玫瑰!”本周,某头部公募在致价值基金持有人的一封信中称。

这一周,金融、地产、钢铁等“低估值”板块出现了久违的上涨,让不少坚守低估值方案的基金经理再难抑制内心的“喜悦”。但在大部分时间,这部分“孤独的长跑者”,却承受了常人难以想象的“煎熬”。

内有规模冲动,外有排行榜重压。是固执地坚守“风格不偏移”,承受净值下跌、规模缩水的双重煎熬?还是当令“灵活变通”,追逐热点赛道与高估值泡沫共舞?

2021年秋季,某媒体曾做过一个“孤独的长跑者”的策划,梳理了2012年以来的“超级牛股”——网宿科技、三聚环保、老板电器、中金环境、欣旺达等,与它们背后“长期坚守”的基金经理。

时过境迁,这部分当时连涨五年的大牛股,大部分将高光时刻留在了再也回不去的2021年,有些跌得只剩个“零头”,而那些将其重仓并“长相厮守”的基金经理,也大多不见踪迹。

8只牛股仅一只上涨,“孤独的长跑者”成笑柄

2021年9月22日,网宿科技收盘于67.93元。尽管当天有所下跌,但没有妨碍网宿科技在过去3年零9个月里,创下1688%的累计涨幅。在2012年以来的五个年度里,股价每年都获得了正收益。

类似股票还有不少。三聚环保、老板电器、中金环境、欣旺达、杰赛科技、利亚德、洲明科技……长相厮守换来丰硕回报,但在数以千计的基金经理中,“坚守者”为什么成为孤独的长跑者?

时隔五年,再回看这篇颇有历史纵深感的文章,并一一翻看这部分当时的长盛不衰的“超级牛股”,与背后长相厮守的“孤独的长跑者”,不由得被人想到股市中常说的那个词:“打脸”。

即使按年K线算,自2021年后,网宿科技已经连收5根“年阴线”(2021年为假阴线),这五年涨跌幅分别为-40.49%、-26.38%、22.29%、-27.50%和-9.45%,现在股价较2021年最高时跌去超七成。

从昔日的大牛股至今的落魄股,网宿科技并不孤独。

三聚环保、中金环境、杰赛科技、利亚德也都将我们的“高光时刻”留在了再也回不去的2021年,洲明科技、老板电器稍好一些,过去五年基本处于横盘状况,文章中所列的8只牛股中,仅有欣旺达一只走出了“长牛”的味道,整体命中率仅12.25%!

再看文章提到的长期持有这部分强势牛股的基金和基金经理,又是一番什么样的风景?他们真的会长期厮守吗,还是只是媒体随机选中的那几年,正好有这几只基金正巧持有了?

傅鹏博的管理兴全社会责任基金长达七年之久。2014年一季度,网宿科技初次进入傅鹏博的重仓股之列。2021年半年报,该基金仍持有957.08万股网宿科技,并以9.79%的净值占比列“头号地方”。

傅鹏博与网宿科技后来如何了?2021年三季报,网宿科技降为第二重仓股,四季报降为第三重仓股,而到了2021年一季报,网宿科技彻底淡出了傅鹏博的视线,自此将来,再找不到这只股票的任何踪迹。

同一家基金公司旗下的兴全全球视线基金,亦是网宿科技的拥趸者。自2013年4季度,初次被纳入十大重仓股后,一直到2021年二季报,但到了2021年三季报,这家公司也从这家基金中彻底消失。

假如你是一只牛股,“长相厮守”能被媒体吹的天花乱坠,什么价值资金投入,什么“伴随,是最长情的表白”等等;但当你有一天股价掉头向下,那样对不起,基金经理该说“断、舍、离”时也绝不手软。

当“风格偏移”收获了基金经理,就算风口过后一地鸡毛

“宁愿在高估值的新赛道里探寻阿尔法的机会,也绝不在旧周期中等待估值回归的渺茫期望!”在二季度果断剁掉贵州茅台、并将宁德年代加仓至第一重仓股的A基金经理并不讳言我们的选股逻辑。

A基金经理的资金投入风格一直以稳健著称。去年年初,他发行了一只主投价值股的商品,首募15亿元,因为重仓银行、地产股,营业额排行榜一直敌不过偏成长的基金,半年后,该基金规模只剩下几个亿。

去年四季度,贵州茅台等白酒股一骑红尘,成为基金经理纷纷加仓的热点赛道,A基金经理也适应时势,将银行股清仓得一股不剩,得益于重仓股的优秀表现,即使他高位追涨,基金规模也能力挽狂澜。

新年将来,贵州茅台高位回落,宁德年代站上风口。A基金经理的二季度持仓再度“变脸”,贵州茅台不见踪迹,宁德年代成为其第一重仓股,得益于其“随机应变”,他管理的基金最新规模已超20亿元。

在A股结构性行情愈演愈烈的当下,面对日渐稀缺、加速拥挤的“热点赛道”,哪个能早先一把下重手,不只能变反客为主,还能坐享后知后觉的同行“抬轿”之便,进而获得好看的营业额和规模曲线。

B基金经理也深悟其道。她管理的文体产业基金,成立于2021年12月,因为当时市场低迷,加上基金经理尚属新人,基金初始规模仅4亿元,而到了今年二季度末规模已达178亿元。

从一位名不见经传的新人到百亿明星基金经理,B基金经理有什么不同一般之处?她曾对媒体表示,拒绝给自己“贴标签”——文体产业的资金投入范围并没“那样窄”,不期望给自己定性为一种资金投入风格。

依据基金合同,该基金界定的文化产业包含传统文化产业、新兴文化产业与文化有关产业;体育产业则涵盖体育用品及设施、体育服务、体育媒体、新兴体育业态与体育有关产业等层面。

至少从字面上理解,白酒股被纳入文化产业范畴好像仍有的牵强。不过,B基金经理好像对白酒股更偏爱,2021年,贵州茅台和青岛啤酒曾是她的“心头爱”;2021年,五粮液又成了她的“新欢”。

而到了2021年二季度,五粮液从第四重仓股沦为第十重仓股,宁德年代从第三重仓股一路加仓成为第一重仓股,而这只基金与生俱来的“文体产业”,却未能从十大重仓股中找到任何踪迹。

宁德年代、五粮液与文体产业有什么关联?可能B基金经理有自己一番讲解,但这一不拘一格、机动灵活的选股与操盘方案,却为这只基金带来了营业额和规模的双增长。

即使有人质疑这部分基金经理资金投入风格的“风格偏移”,也会质疑他们有悖基金合同的“名不副实”,但他们面临的却是一个更为现实和残酷的“存活法则”——基金营业额与基金规模的考核。

即使他们内心也非常了解,这部分所谓的“心头爱”,在他们的基金重仓股中,最多也不过停留一两个季度;即使他们也知晓,当大伙都不计本钱地追高这部分“拥挤的赛道”,风口过后它们也不过是一地鸡毛。

曾记否,在成长股大行其道的2021年,多少知名基金经理一股脑地涌入华谊兄弟、乐视网等成长股?到了现在,哪个还会在乎基金经理过去许诺的海誓山盟?可能这部分基金还在,只不过“新欢”替代了“旧爱”。

这是基金经理乐此不疲的务实选择,也是公募行业容易暴力考核的存活悖论,当勇于“破旧立新”,便能享受营业额与规模增长的双重嘉奖,哪个还会固执地坚守“陈规陋习”,承受估值回归的漫长煎熬?

广告位